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  • 来源:新闻日报,5月丁香

还有3个交易日,A股将正式进入下半年,市场行情将如何演绎呢?

澎湃新闻搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,A股市场将在平稳运行的主基调中,继性服务 网站续向上。成长仍是下一步行情的主线。

国泰君安指出,随着通胀与信用收缩走向确定,风险评价下行将继续驱动行情性服务 网站拉升。此外,无风险利率下行也将成为行情拉升新力量。

中信证券表示,7月份,市场将从平静期逐步向共振上行期转换。不过,博弈性资金退潮可能导致市场结构性波动有所加大。

值得一提的是,方正证券指出,由于全球性服务 网站流动性预期变化以及经济超预期下行,今年三、四季度之交要特别关注业绩预期的变化,下半年A股风险较大时期应该集中在8月至10月份。

配置方面,成长股成为多家机构看好的方向。

中金公司指出,在国内消息面平稳、海外美国基建刺激获得通过带动海外股指继续走高的背景下,A股市场情绪继续回升,成长风格将领涨,成为市场的主要机会所在。

中信证券:市场步入行情转换阶段

展望后市,7月是市场从平静期向共振上行期的转换阶段。预计跨月期间博弈性资金退潮,将会导致市场结构性波动有所加大。

具体来看,首先,二季度机构增量入场资金有限,一致性上涨预期驱动大量博弈资金入场,博弈性资金退潮可能导致市场结构性波动有所加大。

其次,整体经济依旧维持稳步复苏趋势,预计7月经济数据延续缓慢复苏,但节奏迟缓、局部信用风险事件等扰动因素也开始增多,政策依然会保持平稳,支持经济持续修复。

再次,国内宏观流动性受海外影响有限,货币政策有望继续保持平稳,权益资产的相对吸引力在多重政策引导下凸显,资本市场流动性依旧充裕。

配置方面,整体而言7月市场将从估值驱动转向盈利驱动,从一致上涨预期回归常态,从结构性过热的主题行情切换至中报高景气主线。因此,建议继续紧抓高景气主线,继续增配成长制造板块,如新能源、科技自主可控、国防安全和智能制造四条高景气成长制造主线,市场结构性波动将带来新的入场机会。

中金公司:成长为主,兼顾周期

目前,中国的经济增长速率正在从快速复苏逐步回落至常态增长,政策环境可能整体逐步偏向支持增长。市场对于通胀预期暂时消化,在此背景下,市场资金面担忧减少,市场关注点由“疫后复苏”逐步转向“常态化增长”,相对景气度高、增长潜力大、产业周期仍在持续的成长风格可能仍然是市场的主线。

风格方面,在国内消息面平稳、海外美国基建刺激获得通过带动海外股指继续走高的背景下,A股市场情绪继续回升,成长风格领涨。A股市场从近两个月的“中期调整”中反弹后,成长风格都是市场的主要机会所在。展望后市,市场风格总体上可能呈现“成长为主,兼顾周期”的特征。

值得关注的是,成长风格内部也呈现轮动加快、分化加大的情形。后续成长板块内部的轮动可能加快,需要更加注重自下而上的选股,并更加强调行业基本面的长期发展潜力。

配置方面,建议投资者关注三条主线:一是高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链,如电动车产业链、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等;二是泛消费行业的日常用品、轻工家居、酒店旅游、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械等;三是部分结构有利或具备结构性成长特征的周期,如部分有色金属如锂等。

中信建投:市场保持平稳运行不变

展望后市,从经济层面来看,进入7月份后基础货币的流动性需求将回落,央行将维持基础货币供给稳定,国性服务 网站债利率预计在7月至8月回落。人民币汇率将维持在6.3-6.4的稳定区间中。

因此,这种经济状态下,市场应保持平稳运行不变。但是结构上出现巨大的分化,科创50、创业板50将继续领涨市场。

配置方面,建议投资者关注3个方向:一是光伏、新能源汽车等成长行业。二是计算机等成长板块的持续性。三是成交持续过万亿的情况下,券商板块将可能存在机会。

国泰君安:拉升未完

展望后市,随着通胀与信用收缩走向确定,风险评价下行将继续驱动行情拉升。此外,无风险利率下行将成为新的力量,与风险评价共同驱动行情拉升。

短期看,国内央行超预期性服务 网站净投放下市场短端利率边际下行,国外通胀预期回落美债长端利率亦边际下行。此外,尽管存款利率改革并非“变相降息”,但央行“保持流动性合理充裕不是一句空话”的表态亦传达积极信号。海外方面,尽管议息会议后加息预期前移,但美债长端利率受通胀预期回落主导不升反降。

长期看,房地产税试点预期提升,居民资产配置结构将发生变化,从大类资产配置角度看股票市场有望迎来更多增量资金。

配置方面,投资者可关注五大方面:一是券商、银行;二是科技成长的新能源车、电子、计算机、军工、医药;三是后疫情时代复苏加速的国货消费、新兴消费、高端消费;四是碳中和下迎来新机遇的煤炭、建材、钢铁;五是成本受制预期边际缓和下中游制造的家电、汽车。

安信证券:继续震荡

展望后市,市场整体将继续处于震荡阶段。短期看,目前市场处于有利环境当中,银行间市场流动性预期稳定,海外担忧也得到缓解。与此同时,市场前期强势股调整压力正在上升,前期弱势股补涨已经开启,本轮指数继续上行的空间可能有限。

从中长期来看,今年中报和下半年A股基本面大概率好于市场预期,美联储显著鸽派和国内经济复苏完成的背景下,国内债市收益率上行空间有限,流动性环境和风险偏好因素整体依然是有利支持,企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

配置方面,建议投资者关注估值合理中报超预期公司,适度把握周期股交易性机会。同时,继续持有核心赛道中盈利增长超预期的品种。短期成长股如果出现调整将是加大布局的好时机。

具体来看,投资者可重点关注三大方向:一是复苏下中报超预期行业,如化工、煤炭、银行等;二是核心赛道中能够继续持续超预期的品种,如半导体、光伏、部分医药公司;三是新成长赛道的人工智能、智能汽车、新材料、军工、信创网安等。

招商证券:业绩增速是后市核心抓手

今年上半年,A股整体呈现出结构波动加剧、风格均衡化的特征,创业板指、大盘成长等核心资产代表指数波动率显著放大,茅指数内部开始分化,业绩增速决定走势差异,主题投资在二季度以来明显活跃。

展望后市,无论是核心资产还是中小市值个股,核心抓手都是业绩增速。

行业配置方面,建议投资者关注电子、化工、电新、汽车以及部分地产后周期的细分领域,有望具备超预期的业绩表现,是接下来一段时间选股的主要方向。

方正证券:下半年市场风险集中在8月至10月

下半年,A股市场风险较大时期应该集中在8月至10月份。上半年,市场波动更多源于估值调整。下半年,三、四季度之交要关注业绩预期的变化,风险在于全球流动性预期变化以及经济超预期下行,市场风格偏向中小成长风格。

配置方面,下半年仍需坚守景气主线。其中,顺周期与大盘股盈利增速的比较优势减弱,中小盘科技股业绩的高弹性或将引导大小风格周期的切换。

具体来看,建议投资者关注两条主线:一是科技创新,如新能源汽车、半导体、国防军工、生物医药、云计算、大数据等。二是新消费,如医美、化妆品、高端家电、创意小家电、餐饮产业链、宠物经济等。

东吴证券:权益市场短期仍将活跃

展望后市,国内积极的政策取向,至少会延续到8月,因此短期权益市场的活跃将得到支持,同时也导致债券市场不会明显上涨。

此外,海外方面,预计联储宽松政策基调至少会延续到8月。同时,美联储可能在今年底明年初提高短端利率,压低长端利率。

配置方面,建议投资者“重制造,轻服务”。

兴业证券:成长仍是主旋律

展望后市,一方面,市场面临国内经济平稳期、政策暖风期、流动性友好期的三期叠加。另一方面,中报预告成长和周期预喜率较高。加之全球货币市场资金加速回流,权益资产处在“蜜月期”。

配置方面,建议投资者“收获周期,布局成长”,成长仍是下一步配置主旋律,同时中报行情可布局。

粤开证券:维持高位震荡

展望后市,指数大概率仍将维持高位震荡走势。随着全球经济的持续复苏和海外流动性收紧,由供需错配和过于充裕的流动性环境带来的价格上行将有所缓解,下半年大宗商品价格有望迎来拐点,人民币汇率大概率仍将维持双向波动,出现单边持续升值的概率较小。

配置方面,建议投资者关注三条主线:一是半年度业绩预期向好,业绩表现超预期板块,如化工、机械、医药生物、电子等。二是高景气度的成长风格配置,如市场供需缺口大、技术壁垒较高、业绩表现尚待兑现的半导体、新能源、智能制造等板块。三是政策红利下环保相关产业的主题投资机会。

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